种子期(八) 天使投资之五——什么是A轮、B轮、C轮融资?

8.29什么是A轮、B轮、C轮融资?

所谓A轮、B轮、C轮融资,是指企业从开始创业到上市前的整个过程中进行股权融资的次数。从企业角度可以理解为第一次、第二次、第三次融资。从投资人角度而言,则约定俗成地对A轮、B轮、C轮融资赋予了企业发展阶段和投资额等含义。各轮融资的一般特征划分如下。

(一)天使轮

企业发展阶段:企业处于种子期,有很好的创意或科研成果,投资人看好项目前景,但商业模式尚未得到验证;创新产品虽已通过实验或中试, 但尚未拿出工业生产样品,项目存在极大风险。

投资人:天使投资人。

投资额:一般为人民币50万〜100万元。

(二)A轮

企业发展阶段:企业处干初创期,项目的商业模式通过验证,创新产品已做出样品,得到市场认可,但尚未达到规模化生产和市场推广条件,盈利前景显现但仍处于微利或亏损,现金流很不正常,项目风险仍然很大。

投资人:天使投资人、VC投资人。

投资额:一般为人民币200万〜1000万元。

附加说明:鉴于企业从天使轮到市场验证这一阶段周期长短不一,并充满各种风险,投资人又把天使轮到A轮的过渡期定义为PreA轮,即A轮前投资,投资条件和额度有所不同。

(三)B轮

企业发展阶段:企业进入成长期的早期阶段,商业模式初步成形,生 产和市场规模快速扩大,营业收入同步增长,成本下降,利润上升。天使轮、A轮融资效果明显。

投资人:VC、PE投资人。

投资额:一般可达人民币50()万〜30()0万元。

(四)C轮

企业发展阶段:企业进入成长期的中后期阶段,商业模式获得成功,市场地位攀升,营业收入和利润同步增长。企业成长潜力较大,上市发行条件趋向具备。

投资人:PE投资人、战略投资人和其他机构投资者。

投资额:一般为人民币3 000万元以上和依据实际需要融资。

需要说明的是,迄今为止,A轮、B轮、C轮融资的划分并没有法定依据,甚至没有一个公认的标准。由于企业情况和成长过程千差万别,有的企业只进行A轮融资就可以上市了,有的企业经过A轮、B轮、C轮融资,资金仍然不够,还需要进行多次融资,即D轮甚至E轮、F轮、G轮融资。所以关于A轮、B轮、C轮融资众说纷纭,这里仅按照比较趋同的认识,从特征上加以粗略划分。在投融资实践中,这种划分只有参考意义,最终以双方协商结果为准。

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