种子期(八) 天使投资之四——寻求天使投资应该注意哪些问题?

8.28寻求天使投资应该注意哪些问题?

(一)寻求天使投资要讲究方法

创业者首先要十分明白,天使投资不是贷款,而是股权投资,投资进来要占有股份、行使股东权利。有人把股权投资形容为找对象,投融资双方犹如夫妻,除了投资这个物质基础,还必须理念一致、性格相容、能力互补,才能相得益彰,有利于公司发展。所以投融资也要讲“缘分”,厚积薄发,而不可急于求成。否则,找到投资的同时,也可能招来麻烦。

投资人选择项目有专业领域、投资偏好、项目评估、估值定价等多方面因素影响,不可能一蹴而就,被多次拒绝是再正常不过的事情。创业者应该放平心态,遇到挫折要从中发现不足,总结教训,把融资过程作为学习过程,与天使投资人接触交流。由于天使投资人大多有比较丰富的经 验,他们有可能会给创业者提出一些建议,双方的沟通也可能对创业者有所启发。

创业者寻求天使投资有多种途径。比较有利的方法是“被关注”。例如在有关专业网站等媒体上曝光、策划新闻、发表软文,参加创业公开节目,吸引投资人的注意;或者把产品推送到免费推广渠道,通过吸引首批签单或消费的“种子用户”,激发投资人兴趣;或者把企业推到融资平台, 如在区域股权交易市场、OTC市场、众筹平台挂牌,进行自我展示推介,或参与集群式融资,引起投资人关注;或者入驻孵化器和众创空间。孵化器、众创空间等联合办公场地集中了银行、基金等各类投资人,以及中介服务机构,入驻企业可以利用公共资源、管理方组织的专场活动,直接接触投资人。当然创业者也可以主动出击,采取朋友介绍、投递材料、陌生拜访等方式主动联系天使投资人,但由于投资人经常遭受商业骚扰,这种主动联系方法的效果一般较差。

(二)资本与资源同等重要

大多数优秀的天使投资可以在企业成长过程中给予其资金以外的资源和能力,比如利用自身人脉和资源给企业带来帮助、引进跟投、在业务或管理层面给予建议,甚至参与到企业决策中来,这种资源都是无价的。因此,创业者在选择天使投资人的时候,除了关注可以获得多少钱以外,更应该关注能够获得什么资源。

(三)早拿到钱是硬道理

天使投资项目或产品的爆发期可能只有6个月到12个月的时间,在这种情况下,时机最为宝贵,如果由于双方的犹豫造成错失爆发期,对于创业者而言得不偿失,严重的可能造成创业项目失败。因此,如果天使投资人在犹豫,创业者不应只等待一位投资人的回复而应该积极地接触其他投资人。

创业者在融资过程中也会犹豫是不是应该接受投资,如果犹豫的核心在于估值高低则很可能错失优秀的天使投资人。天使投资人更看重的是创业者对创业项目的关注程度,一般天使投资人都认为过于计较估值的创业者通常心态不端正,可能并非关注于自己的创业项目,进而放弃投资。

(四)钱太多不见得是好事

对于早期的创业者而言,拿到很多的钱很可能使团队想做的事情过多且无法取舍,导致资金投入过于分散,进而造成创业项目失败。创业者一开始应该思考的是如何用最少的资源发挥最大的价值,集中人力和资金打磨一个核心产品或专攻某一细分市场,把一个点做到极致,从而让用户获得良好的体验,在市场建立自己的独特标签并打造内部核心能力,最后由点及面快速成长。

(五)掌握融资节奏防止过快稀释股权

很多创业者希望一次融到很多钱以使自己的创业项目快速推进,但是创业者需要明白融资过多会造成创业团队的股权稀释比例过大,这关系到后续融资的进行,也关系到创业者的控制权。若前期股权稀释比例较大,后续仍需融资,则创业者可能会比较被动,甚至控制权会被削弱。

通过分阶段的融资,可以让创业者股权的稀释尽量少,但是这对公司未来战略规划的明晰度有较高要求。阶段性融资是根据创业战略和计划执行的阶段性进展来进行针对性的融资。相比一次性融资,这种融资方式对创业者非常有利,可以减少对创业团队的股权稀释程度。

在与天使投资人签订投资协议时需要注意以下几点:

(1)执行补偿。假如资金用尽,创业者是否需要与投资人共同承担风险。

(2)董事会职位。天使投资人参与企业决策,对企业有直接影响。

(3)剩余财产的分配优先权。天使投资人经常要求创业者和其他股 东获得收益前收回自己的投资,还会加上一笔可观的回报,这是创业者必 须考虑的问题。

(六)远离不靠谱的“天使”

天使投资人也有高低优劣之分,创业者必须非常小心地验证每一位潜在投资人的声誉。创业者急于获得资金的做法往往会导致灾难性的后果。因此,创业者要谨慎选择,小心辨别,远离各类不靠谱的天使投资人。

1.贪婪型夭使投资人

他们参与早期投资,一开始就想把对方一口吞掉,利用创业者融资和交易经验缺乏的弱点,采取偷换概念、打压估值、利用专业技巧等各种方式,钻对方的空子,尽可能少出钱而多占股权。

2.官司型天使投资人

合作过程中不是专注于企业发展,而是存心找碴,利用对赌协议、投资人保护条款,看准时机把合作方告上法庭。这种人投资目的不是增值获益,而是通过恐吓、咸胁和诉讼赚大钱。他们吃定对手没有资源跟他们斗,为了维护创业成果,一定会委曲求全。防止遭遇这种投资人的有效办法是上网搜索一下他们的名字,老打官司难免留下恶名。

3.大咖控式天使投资人

这类投资人多为商界成功人士,或在资本市场打拼多年,以大咖或救星自居,不能平等对待创业者,颐指气使,过度介入公司小务,左右经营决策,甚至越俎代庖,亲自掌控公司。遇到这类投资人,如果无法避免,就要在投资协议中明确规定权责边界,防止投资人越位。

4.教程式天使投资人

这种投资人很想帮助创业者把企业搞好,于是采取父爱式投后管理方法,对创业者传授经验,甚至手把手教创业者怎么做。这种投资人过分相信经验和书本教条,而较少关注市场变化和商业模式创新。对企业的最大危害是严重束缚创业者的创新精神,甚至将企业带入歧途。防止出现这种状况的最好办法还是利用协议加以约定。

5.拼缝式天使投资人

这种所谓的天使投资人其实是资本市场的掮客,他们自身不具有投资能力,或者不愿意承担投资风险,压根就没有投资意向,而是将有价值的项目介绍给投资机构,从中获取中介费或股权回报。所以他们的真实身份不是“天使”,而是“天使经纪”,经常会以律师、会计师或投资咨询师的身份,出现在各种路演、众筹或论坛等场所,发现项目和机会。这种投资人有助于对接投融资双方,但创业者需要多付出一定费用。特别是当他们伪装成投资人与企业签订协议时,很可能对企业造成迷惑。一旦投资对接不成,必然耽误企业融资,导致难以估量的机会成本损失。识别这种投资人比较容易,他们一般不会与企业签订投资协议,而是签订投资意向书、框架协议等附条件的开口协议,给自己留了后路。创业者遇到这种投资人,可以不拒之门外,但不要过分依赖,并要严格限定时间和条件。

6.猎手式天使投资人

他们不是真实的天使投资人,而是产业资本、并购资本机构的专业人员.充当幕后资本的探子或猎手,以天使投资人的隐蔽身份混迹市场,是为了方便发现高新技术项目、市场创新动向或潜在竞争者。与拼缝式天使投资人不同的是,他们不会轻易签订协议,一旦出手就是战略投资大手笔。创业者遇到这种投资人可能是福音,可以背靠大树快速发展;也可能是祸端,如果投资人是为了打压竞争,接受投资后企业很可能从此销声匿迹。识别这种投资人,一是看其资本背景,二是看持股比例多少,要求控股的一般不是单纯的财务投资。

如何避免以上这些天使投资人呢?只要有可能,只接受可信的个人投资或专业的天使投资机构的投资,了解其背景、投资过的项目和公司、成功的案例、老板或基金经理的资历和专业背景。

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