种子期(三)创业资本规划与筹措之三——资本金筹措的渠道有哪些?

3.9资本金筹措的渠道有哪些?

创业资本筹措首先是筹集实收资本,这既是公司设立的必要条件,也是创业项目开发与经营的启动资金。

实收资本是由公司全体股东认缴,并按章程约定缴纳出资形成的。这是创业资本筹措与一般企业融资的显著不同。已经正式成立的公司是独立法人主体,对外融资须以公司名义,承担负债责任,融资活动一般由法定代表人组织进行。创业融资需由全体股东参与,各自完成分内的资金筹措。

对于股东出资方式,《公司法》规定可以是现金、实物、土地使用权、知识产权等。凡是非现金出资,必须是创业项目所必需的,且经专业机构评估作价,并获得全体股东一致认可。实物和土地使用权估值比较容易,知识产权评估因很难找到市场参照,估值弹性极大。与此同时,国家为了鼓励创业创新,大幅放宽知识产权出资比例,有的地方规定的比例可达70%〜80%。所以对知识产权出资应防止随意性,注意把握两个边界:

其一,知识产权(包括专利权、商标权、著作权、非专利技术、专有技术等)作价出资,需要具备资质的专业机构评估,凭评估报告到工商局办理出资登记。所以既要手续齐备,又要估价适中。否则,不是给公司注册带来麻烦,就是给以后持续融资设置障碍。因为企业开张后,知识产权需由市场效益验证价值,如果知识股份占比过高,很可能吓跑投资人。

其二,知识产权通常是创新项目的核心价值,安排一定股份是对知识劳动的承认,实际意义是从以后经营收益中给予回报。然而在创业过程中,知识产权并不能像实物、土地那样代替现金使用。如果知识产权在实收资本中占比较大,必须按实际需要投资,确定现金出资额,相应扩大实收资本。否则,创业项目在开发过程中,可能因先天不足而过早夭折。

资本金筹措成败的关键要看股东现金出资。种子期企业一般处于项目开发或验证阶段,企业还在筹备,或已经成立尚未开业。这个阶段投资风险极大,融资渠道比较狭窄,很难在主流金融市场获得融资,可以利用的主要筹资途径如下。

1 .股东自筹

(1)股东本人的储蓄和财富积累;

(2)家人支援的资金;

(3)亲朋好友借贷;

(4)房产抵押或证券、基金、贵金属等资产的质押贷款。

2.争取政策资金支持

一是利用国家鼓励“双创”的优惠政策,通过众创空间、孵化器等“双创”基地,争取政策性贷款支持。二是利用国家专项基金。按照科教兴国战略和产业政策方向,闲家相应设立了多项产业支持基金,如科技成果转化基金、技术创新基金、清洁生产专项基金等。这些基金有特定支持范同,可以投资早期项目,而资金使用期限、回报条件比天使投资优惠得多。创业项目符合鼓励发展方向的,可积极争取基金投资。

3.民间资本市场融资

民间资本市场涵盖广泛,互联网金融方面有网络众筹、直销银行、P2P贷款,普惠金融方面有村镇银行、小贷公司、信用合作机构,此外,还有天使投资、典当、个体贷款人等。这些融资渠道门槛较低,但成本较高。还要特别注意期限匹配问题,因为实收资本对于股东是股权投资,不得抽回,对于企业是长期资金,不易退出。所以资本金融资一定要弄清资金性质,切忌短期借贷资金融资,否则,股东本人与企业都将面临“高利贷”和还款期限双重压力,这可能成为初创期企业猝死的诱因。

民间资本市场提供长期资金的主要有股权众筹和天使投资,两者均为直接股权投资。因此,利用这种渠道融资必须是在公司成立之后,这意味着创业闭队先要筹到部分资金,完成项目验证,并且项目题材与成长性足以吸引投资人,才有助于成功融资。这实际上是一种分步走的资本金融资策略。

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