初创期(七)商业信用融资之三——应收账款怎样变现融资?

7.56应收账款怎样变现融资?

应收账款是企业在经营活动中因销售产品、提供劳务和服务,应向买方收取而未收到的价款。在企业资产负债表上是流动资产一个科目,法律上属于企业的债权资产。当企业资金短缺时,可以通过变现融资。

应收账款源于产品赊销。在货物贸易中,卖方先交付货物,买方验收合格再结算付款,是国内外市场通行惯例,也是商家常用的促销手段。因此伴随赊购赊销,应收账款不仅会循环发生,还会随着经济总量增长不断攀升。据统计,全国各行业应收账款总规模现已达到几十万亿元人民币之巨,为居间进行投融资运作提供了巨大商机,围绕应收账款处理的各种业态形式近年来获得蓬勃发展。目前企业可以利用的融资渠道有:

一种渠道是通过商业银行变现,包括应收账款质押贷款、银行保理、应收账款卖断和供应链融资4种工具,在银行信贷融资部分已有详细介绍。

第二种渠道是通过商业信用市场,利用商业保理、供应链融资、公开市场交易融资工具得以变现。这里主要介绍商业信用市场3种融资方法。

(一)商业保理

商业保理从原理上与银行保理一样,但有两点区别:一是举办主体不同。银行保理是商业银行的延伸服务业务;而商业保理是由专业机构开办,以保理业务为主业的专项服务,并以自身信用开展业务。二是业务侧重点不同。银行保理业务侧重于融资,且融资额度纳入综合授信,只有绩效优良的大型企业才能满足要求。商业保理侧重服务,传统保理业务包括商务调查、账款催收、专户管理、融资、担保5项服务。对一个企业的保理业务最少应提供5项服务的其中3项。

2012年称为中国商业保理元年,商务部发布《关于商业保理试点有关工作的通知》批准天津滨海、上海浦东等六个地区进行商业保理试点。文件规定商业保理业务范围包括贸易融资、销售分户账管理、客户资信调查与评估、应收账款管理与催收、信用风险担保等服务。开展商业保理业务应独立设立公司,不许混业经营。保理公司应具备开展业务的资产规模和资金实力,不得从事吸收存款、发放贷款等金融活动,禁止专门从事或受托开展催收业务,禁止从事讨债业务。同年中国服务贸易协会商业保理专委会宣告成立,之后,注册商业保理企业数量、业务量和融资额逐年呈现倍数增长,至2016年底,全国保理公司户数近4000家保理业务量增长10多倍,突破4000亿元大关。

(二) 供应链融资

供应链融资与商业银行的供应链融资大同小异,都是依托产业链核心企业,借助核心企业信用,帮助债权人进行应收账款变现,并利用产品供需形成的债权债务关系,实现闭环管理和风险控制。

两者不同的是,商业银行举办的供应链融资具有得天独厚的优势,可以利用上下游企业在本行开户结算、信用记录和内部评级,对供应链上的企业逐个授信,并对包括核心企业在内的企业集群核定授信总额,在此基础上实现有效风险管控。对企业应收账款融资为自有信贷资金,因而成本较低。同时可以为供应链上企业提供信用、结算等一揽子金融服务。

公司举办的供应链融资与商业保理原理相同,可以理解为互联网+保理,但服务内容比较单一,主要是融资。这类公司的核心驱动力是依托产业链核心企业,同时需要通过银行授信或其他方式筹措运营资金,用来对应收账款进行“贴现”,资金成本较一般在12%以上。应收账款到期时,供应链融资提供商从核心企业收回资金,可见它们在应收账款债务链条中属于信用中介角色。

(三) 公开市场交易融资

应收账款公开市场是为应收账款买卖双方提供信息和经纪服务的第三方专业交易场所。运营方式一般是基于互联网服务平台,一方面为企业实现应收账款融资提供了新的渠道,另一方面为投资人提供了理财工具。目前举办这种交易的有两类机构:

(1)中征应收账款融资服务平台

由人民银行征信中心全资子公司——中征动产融资登记服务有限责任公司(RMP)开发运营,设于天津滨海新区。平台基于应收账款质押登记公示系统,实行会员制管理,主要是为会员企业提供应收账款融资信息服务。服务功能包括账款信息的上传和确认,有效融资需求和融资意向信息的传递,融资信息反馈,转让/质押通知发送与查询,反保理融资计划申请与管理,代理应收账款质押或转让登记服务等。平台于2013年底上线试运行,至2016年6月底,注册企业用户6.7万家,累计接收各类登记215万余笔,受理查询889万余笔。促成交易3.6万笔,成交金额2.3万亿元,平均单笔融资6289万元。平台运营采取供应链融资方式,并以大型企业、权益质押融资为主。

(2)市场化应收账款交易中心

由民间公司投资建立,采取P2P撮合进行应收账款交易的在线服务平台。平台运作采取“总对总”运营方式,即与产业链核心企业签订“总包”合同,同时与商业银行或投资机构达成战略合作,支持上下游企业参与应收账款交易。上传应收账款经审核评估,直接在互联网交易平台挂牌,面向国内外投资者竞价拍卖,撮合成交。从而使企业应收账款获得“贴现”资金,金融机构、核心企业和交易平台三方分润“贴现”利率。

鉴于我国社会诚信体系建设还不成熟,应收账款债权确认和评估存在障碍,因而这类平台交易范围还需依托产业链核心企业,具有较多的供应链融资的特征。

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