信天创投蒋宇捷:创新和创业源源不断,A轮公司一定有机会

信天创投蒋宇捷:创新和创业源源不断,A轮公司一定有机会

采访 | 窦悦怡

文 | 任雪芸

在成为一名投资人之前,蒋宇捷的工作经历十分丰富。

 

2007年,研究生毕业的蒋宇捷成为了傲游浏览器的第11号员工,仅仅3个月就带起了技术团队。三年后,他选择加入腾讯研究院。后来,赶上移动互联网兴起的前夜,蒋宇捷离职创业,用一年的时间开发了“魔图精灵”,后被百度看中,完成了收购。

 

“把公司卖给百度之后,我在百度待了三年。当时也在百度寻找下一个方向。

 

从傲游、腾讯再到创业、加入百度,蒋宇捷发现:“资本对于创业者的推动能够起到一个举足轻重的作用。

 

恰好有个契机,蒋宇捷通过朋友结识了信天创投的另一位合伙人张俊熹,通过交流,两人的想法一拍即合,他们都认为早期投资是有意思的一件事情。因此,2014年信天创投成立。

 

信天创投的投资领域以金融科技、人工智能、企业服务为主,投资阶段主要为天使轮至A轮,目前投出了美味不用等、法大大、小雨伞保险、兰度生物、Sleepace、知藏科技、链上科技等知名项目。

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选定To B赛道

 

蒋宇捷表示,创业的经历为后来做投资带来了很多帮助。

 

“一方面我很了解创业这件事,很容易跟创业者打成一片。一方面我可以帮企业去找到核心团队,比如我曾帮被投企业找到了四个CTO。

 

同时他也坦言:“我自己并不是金融背景出身,所以要学习很多相关的知识,比如金融知识、法律知识、财务知识。

 

目前,信天创投的投资领域面向To B赛道进行布局。

 

蒋宇捷告诉i黑马&数字观察:“那个时候市场热点很多,选定To B方向其实是一个摸索的过程。

 

从2014年到2016年,首先信天两年内所投的To B项目发展较好,这给蒋宇捷带来了不少信心,其次经过两年的探索,蒋宇捷发现自己的确更喜欢做To B的项目,而且当时的To B市场仍处在蓝海阶段,存在很大变量和市场空间。

 

此外,从中国来看,To B市场的天花板很高,且市场太分散,完全存在一个整合的机会。最后,相比To C,国内To B企业的客户粘性非常强,如果产品、商业模式足够好,用户很难被竞争对手所掠夺。

 

因此,自2015年起,信天创投逐步的把基金的投资重点向To B赛道偏移。

 

目前,蒋宇捷把信天创投的投资方向定位于以技术驱动的产业互联网。聚焦于零售、物流供应链、金融、通用软件服务四大行业。

 

“这四大行业对应企业四个重要的核心能力,也就是商流、物流、资金流和信息流。他们之间紧密结合,同时又有很好的衔接作用。

 

以金融科技为例,目前信天创投在这个领域投了20多家公司,遍布金融科技的每个细分方向。比如保险、供应链金融、信贷、票据、外汇等。

 

在这条路上摸爬滚打了四年时间,蒋宇捷坦言“做To B的确很苦很难,从产品来满足市场需求,再到打磨产品寻找目标客户,这都是一个很漫长的过程。

 

不过,他也表示,一旦To B企业突破了成长的边界,到达了拐点且挺过去之后,它的增长速度是非常快的。比如前期积累1000家客户很难,但是从1000家到5000家到1万家的发展速度会很快,而且非常稳定。

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要投“天花板”高的企业

 

随着投资的深入,蒋宇捷的投资方法论也在发生着变化。

 

他告诉i黑马&数字观察:“现在我们更多会采用倒推的方式,比如未来会成长为一家10亿美金或100亿美金的公司,它当下应该是什么形态?或它需要具备什么能力、特征等。

 

尽管方法论会随着时间的推移和经验的积累产生迭代,但是在早期项目的判断中,蒋宇捷依旧坚守三个投资原则。

 

首先,一定要投优秀创始人且创始人做的事情一定要符合市场需求。

 

其次,要投一个“天花板”非常高的行业。蒋宇捷认为,从市场规模来看,至少需要一个1000亿人民币的市场,此外,对于创业企业而言,其PMF(Product-market fit),即产品和市场要实现匹配。

 

蒋宇捷告诉i黑马&数字观察,信天创投投过一些公司,成长到年收入两三千万时就会面临一个增长瓶颈。“这其实是一个很大的问题。对比美国的To B企业,其每年的增速基本都在80%,甚至100%以上。

 

“美国To B企业面临的市场规模很大且企业已经建立了既定的护城河,他们既可以继续高速发展且会享受到来自营收和市场估值的双重收益。

 

因此,蒋宇捷得出结论:只有通过了PMF公司,它才能以更快的方式去抢占市场。“当然这一点我们要经过反复试探、论证、研究才能去验证。

 

第三,针对不同的垂直行业,要关注公司的核心业务指标。他举例:“比如去看餐饮供应链,其损耗率、资金周转率是关键的核心指标。

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  SaaS只是入口

  企业要围绕上下游生态提供服务

 

2014年美国SaaS市场的上市热潮带动了中国国内SaaS市场的火热,四年探索下来,SaaS市场也是跌宕起伏,经历了生死迭代的循环。

 

蒋宇捷表示:“从2014年到现在,市场的确出现了一些变化。首先,流量红利的消失殆尽让市场的自然增长已经到达了天花板。其次,劳动力成本高涨,已超出企业的承受范围。

 

在这种背景下,只有足够优秀的产品才能真正占领市场空间。“在中国,比较好的创业方式是找到一个垂直行业,做深做透,做出行业的标杆,做出规模之后再纵向去做拓展。”蒋宇捷讲道。

 

以餐饮SaaS为例,大企业需要定制化服务,而小企业的观点概率极高,这也导致餐饮SaaS成为了高风险创业赛道之一。

 

2014年,信天创投成立不久便投资了一家餐饮SaaS企业—美味不用等,五年一晃而过,美味不用等已经成为了餐饮To B领域中的先锋。

 

蒋宇捷告诉i黑马&数字观察:“无论是去餐厅、银行、超市还是医院,我们总是要排队,既浪费时间也浪费人力,因此排队是一个很好的改造场景,但是当时市场缺乏足够好的产品和服务。

 

在寻找中,蒋宇捷发现‘美味不用等’切入的是头部连锁化经营的餐厅,比如眉州东坡、绿茶、汉拿山等。“连锁餐厅的倒闭率低于5%,这就让产品的延续有了可能。

 

此外,‘美味不用等’是一个相对标准化的产品,其通过排位叫号的功能去切入,再向后延伸到后面SaaS系统,为餐厅提供其所需要的各种功能,比如点菜、支付、会员系统等。

 

谈及‘美味不用等’的核心优势,蒋宇捷认为:“其最好的模式在于B2B2C,通过抓取B端企业汇聚了大量的C端流量,以此获得了进一步延伸的机会,比如为企业提供转型升级、营销、运营等服务,这极大程度上扭转了以卖软件为生的这一盈利模式。

 

此外,蒋宇捷判断,随着餐厅覆盖程度越来越高,餐饮SaaS市场的增长空间不大,创业成功的机会也越来越少。

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市场存在洼地,A轮公司必有机会

 

投资往往是输赢并存。

 

蒋宇捷告诉i黑马&数字观察:“我们当然也有失败的项目,通过这些失败项目的复盘反而能进一步精进我们的投资逻辑。

 

比如,一个项目曾因创始人之间的矛盾、分家,导致项目失败。在此蒋宇捷总结了两个经验,首先在投资开始之前就要去观察创始人之间的合作关系、默契程度。同时,还要结合公司发展去合理分配股权。

 

再比如,有些创业公司是因为现金流断裂而导致失败,这时,蒋宇捷会更加谨慎地帮助企业去规划手里的每一分钱。同时,选择主动拒绝那些融资金额有限但估值又高的企业。

 

蒋宇捷以“帮忙不添乱”来定位信天创投与被投企业之间的关系。

 

“我们相信创始人一定比我们强大,因此,我们之间更可能是一个朋友关系、一个外部合伙人关系,或者像夫妻之间的关系。

 

蒋宇捷表示信天创投不会过多干涉企业正常的运营,更多时候会以朋友的身份去帮助企业分析定位和发展状况,同时结合企业需求提供相应的帮助。

 

“我们每个项目都有一个微信群,每天会针对市场的变化、竞争对手的情况、企业发展情况在群里进行及时沟通。同时,我们还会定期搜集企业的发展情况,比如财务报表,企业核心业务指标,通过分析这些指标及时给企业提供一些建议。

 

目前在信天创投的项目投资阶段中,近30%是天使轮为主,近70%是A轮为主。

 

蒋宇捷坚信:“创新和创业永远是源源不断的,好的项目永远稀缺,因此,A轮公司肯定是有机会的。

 

谈及下阶段的投资目标,蒋宇捷告诉i黑马&数字观察:“当下,我对物流供应链和通用软件服务很感兴趣。

 

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