初创期(五)非银行金融市场融资之二——融资租赁怎样实现融资目标?

5.50融资租赁怎样实现融资目标?

(一)租赁与融资租赁

理解融资租赁的概念,需要了解租赁相关的传统租赁、经营租赁、融资租赁和金融租赁一组概念。

1.传统租赁

传统租赁是一种实物借贷行为,即出租人独立将租赁财产交付承租人使用和收益,并向承租人收取租金的业务。租赁的交易标的物(资产或场地)为出租人独立拥有物权的“自有物件”。传统租赁的特征是“一个标的物、 一个租赁合同、两方当事人(承租人、出租人)”的交易,不具有直接融资功能。

2.经营租赁

经营租赁是融资租赁的对称,本质上属于传统租赁。承租人租赁资产只是为了满足经营上短期的、临时的或季节性的需要,并没有添置资产上的企图。在租赁实务上,经营租赁主要有两种形式:

一是厂商租赁。设备生产企业专设租赁部或租赁公司向用户出租本厂产品的经营业务,所以也称业务租赁。厂商直接把设备出租给用户使用,并提供设备的保养维修服务。用户按租约交付租金,租用期满后退还设备。这种方式需要多次出租设备才能收回建造成本并获取利润。

二是融资租赁公司的非融资租赁业务。当租赁资产剩余寿命低于其经济寿命的25%,或用户企业为了改善资产结构,希望在表外获得融资时,融资租赁公司用经营性租赁的方式给予安排。

3.融资租赁

《融资租赁法(二次修订稿)》对融资租赁的定义是,出租人根据承租人对租赁物和供货人的选择或认可,将其从供货人处取得的租赁物按融资租赁合同的约定出租给承租人占有、使用,并向承租人收取租金,最短租赁期限为1年的交易活动。

融资租赁和传统租赁一个本质的区别是,传统租赁以承租人租赁使用物件的时间计算租金,而融资租赁以承租人占用融资成本的时间计算租金。 是市场经济发展到一定阶段而产生的一种适应性较强的融资方式。

融资租赁通常的做法是出租人出资购买承租人选定的技术设备或其他物资,作为租赁物出租给承租人,承租人按合同约定取得租赁物的长期使用权,在承租期间,按合同约定的期限支付租金,租赁期满按合同约定的方式处置租赁物。

融资租赁合同对租赁物的处理有下列三种形式:

(1)留购法。由承租人支付名义货价后获得出租物的所有权。承租人获得租赁物的所有权,进行固定资产投资,这种方法对出租人、承租人均有利,所以,融资租赁合同期间届满后,对租赁物的处理一般多采用这种方式。

(2)续租法。商定在租赁合同期间届满前的合理时间内,承租人应通知出租人,就租赁物的继续租用进行协商,确定续租期限、租金等内容,在融资租赁合同期届满时签订续租合同法。

(3)退租法。商定租赁合同期满,承租人按租赁合同约定的要求将租赁物退还给出租人,由出租人自行处理出租物,由于租赁物在出租期满内一般均已达到使用期限,出租人收回后难以再租或转让,所以,对租赁物期限届满后的处理,一般不采用这种方式。

4.金融租赁

金融租赁也是融资租赁,但在我国,融资租赁的主管部门是商务部,金融租赁则属于中国银监会监管范围。中国银监会发布的《金融租赁公司管理办法》规定:金融租赁是经该会批准,“以经营融资租赁业务为主的非银行金融机构。”可见两者从原理到业务操作并无二致,最大的差别是“出身”不同,由此导致经营范围、会计与税务处理上的一系列差异。

 

案例

某印刷企业,注册资本300万元,总资产1300余万元,净资 产约800万元,年销售1200万元,年平均利润180万元。根据市 场需求,企业计划引入一台日本三菱产四色四开胶印机,国内报价人民币360万元,计划自有资金投入1/3。但从企业的资产规模看, 很难取得银行贷款,故转而寻求融资租赁。租赁公司通过企业分析以及实地考察,认为该企业基础好,业务来源稳定,资产质量和财务状况无重大缺陷,现金流净额可足额偿付租金,符合对印刷企业的评估标准,于是审核批准了该租赁项目。企业通过融资租赁购进了所需设备,实现了市场拓展计划。三年累计支付租金73.97万元,年化费用率约为7%。

*本案例引自《租赁视界》,2016-01-11,见http://www.360doc.com/content/l6/01ll/08/29835574_5270l5599.shtml。

 

(二)融资租赁的主要产品

(1) 直租业务

直租是融资租赁的主要业务形式,出租人根据承租人的要求,向承租人指定的出卖人,按照承租人同意的条件,购买承租人指定的租赁设备,并以承租人支付租金为条件,将该承租设备的占有、使用、收益权转让给承租人的一种融资租赁方式。在这种方式下,承租人没有所有权,但有占有、使用、收益权,负责维修和保养租赁物件。租赁期满后,承租人根据需要可以续租、退租或者购买。

2.售后回租

售后回租业务,是指承租人将自有物件出卖给出租人,同时与出租人签订融资租赁合同,再将该物件从出租人处租回的融资租赁形式。售后回租业务是承租人和供货人为同一人的融资租赁方式。售后回租的出售和租入因为是同时发生的,其典型特征是不存在货物买卖中的物的流动。

3.委托租赁

出租人接受委托人的资金或者租赁标的物,根据委托人的书面委托,向委托人指定的承租人办理融资租赁业务。在租赁期内租赁标的物的所有权归委托人,出租人只收取手续费,不承担风险。租赁当事人包括四方,实际上可以理解为没有租赁经营权的企业委托有租赁经营权的企业完成一 笔租赁业务。

4.杠杆租赁

杠杆租赁的对象大多是金额巨大的物品,如民航客机等。杠杆租赁做法类似于银行贷款,是专门做大型租赁项目的一种有税收好处的融资租赁。出租人自筹租赁设备购置成本的20%〜40%的资金,其余60%〜80%的资金由银行或财团等以贷款提供。出租人拥有设备的法定所有权,但一般需将设备的所有权、租赁合同和收取租金的权利抵押给银行或财团,以此作为其取得贷款的担保。

5.转租货

是转租人根据最终承租人对租赁设备的选择,从原始出租人那里租入该设备后,再转租给承租人而使用的一种租赁交易。转租赁也可被视为两项租赁业务的叠加。

6.厂商租货

厂商租赁是指由机械设备的制造商或经销商通过租赁融资的方式,对选定本企业生产或经销的机械设备的购买者,将设备交付给用户使用的租赁销售方式。开展这种业务的目的是运用租赁销售的方式,既扩大企业销售,又提升企业产品的竞争力。厂商租赁还可细分为制造商租赁和销售商租赁两种模式。

7.国际(融资)租赁

指位于不同国家的出租人与承租人之间在约定期间内将出租财产交承租人有偿使用的租赁关系。国际租赁关系的主体可以是自然人、法人、国家或国际经济组织,客体一般为价值较高的动产或不动产。

8.税务租赁

根据一项融资租赁交易中有关所得税税收利益在出租人和承租人之间归属的不同,租赁交易可分为税务租赁和非税务租赁。在税务租赁业务中,出租人将获得租赁资产的全部税收利益,而在非税务租赁业务中,则由承租人来享受有关租赁资产的全部税收利益。

(三)融资租赁的一般程序

典型融资租赁操作一般经过七个阶段:

(1)租赁委托阶段。需要融资租赁的企业首先要选择一家融资租赁公司,提出租赁需求,供需对称的,正式办理委托手续,同时提交项目初审、评估相关资料。

(2)项目评估和决策阶段。这一阶段工作一般为租赁公司内部作业 流程。主要内容包括:

①项目尽职调查;

②项目分析和评估;

③项目策划和交易结构设计;

④项目立项审批。

(3)设备选择阶段。企业根据自身的需要选择拟租赁的物件和供应商是作为承租人的权利,选择设备的方式有多种,承租人可根据自身状况进行选择和调整,甚至可以委托租赁公司代为物色。

(4)谈判签约阶段。融资租赁包括两份主合同:一份是贸易合同,即租赁公司与供货厂家之间的设备购买合同;另一份是融资租赁合同,即租赁公司与承租企业之间的融资租赁合同,两个合同都包括技术谈判和商务谈判两个方面。

(5)设备验收阶段。租赁公司一般在计收租赁费用的同时会根据物件的价值同保险公司签订保险合同,并支付保险费。在租赁期间租赁物件如果发生不测,租赁公司可根据保险合同向保险公司索取保险赔偿金。这也是承租人和出租人在会计核算中最低租赁付款和最低租赁收款可能存在差距的原因。

(6)起租和合同履行阶段。承租人对租赁设备验收无误后,要向租赁公司签发有关验收合格的证明。租赁公司据此向承租企业收取租金。

(7)期满后设备处理阶段。按照租赁合同的相关规定给予处理,一般有退租、续租和留购三种方式。目前,一般是由出租机构将设备以象征性价格向承租企业转让设备的所有权。

(四)融资租赁的租金

融资租赁以定期交付租金作为主要的支付方式,直接关系着承租人和出租人的利益。租金的构成要素包括:

(1)设备购置成本。出租人为承租人取得租赁资产相关的各项费用支出,包括设备价款、运费和运输保险费等,是融资租赁交易计算的基础。 设备购置成本有“全额”和“非全额”计入之别,前者是指购置成本原值;后者是扣除预留的租赁残值后的余额。

(2)出租人的融资成本,即出租人为承租人所垫付资金的代价。出租人为购置设备所付出的资金,可能来自出租人的银行贷款,也可能来自出租人的自有资金。一般来说,这跟出租人的信用状况相关,出租人的信用状况越好,融资成本越低。

(3)手续费。即出租人向承租人收取的用于补偿出租人为承租人办理租赁业务时所开支的各项费用支出,如差旅费、管理费和缴纳的间接税收等。实践中,出租人收取手续费的方式有两种:以费率方式计入租金来支付,或在租金外一次性收取。

(4)利润。即出租人在从事租赁业务时所希望得到的租赁投资的净回报。

(五)融资租赁利率与租期

租金、利率与租期的计算分述如下:

1.租金、利率计算

租金总额=设备购置成本+融资成本+手续费+利润,实务中一般将后三项合并为租赁收益,将设备购置成本作为租赁净投资,两者的比率为租赁利率,而租赁利率的确定对于融资租赁的双方都有着独特的意义,决定着承租人的融资成本和出租人的租赁收益与利润的大小。

租赁利率有名义利率和实际利率之分,一般实务中常用到的是名义利率,即租赁合同中出租人在计算租金时所使用的利率,是融资利率和利差率的和,融资利率参考平均市场利率,利差率由融资租赁公司根据市场竞争状况来决定,一般在1%〜2.5%。另外,租赁利率也可采用浮动利率或者固定利率,考虑到融资租赁的长期性,实务中采取后者居多。

融资租赁作为一种金融创新,租金计算与支付比较灵活多样,但一般是依据资金时间价值原理,采取复本利公式计算的。

2.租期计算

租期是计算租金的期限,一般可分为基本租期和续租期,续租是指基本租期届满后,对于期末租赁资产的所有权的处置方式。一般情况下,租期就是指基本租期,租赁设备的实际耐用年限决定着租期的长短,另外相关政策规定、承租方、出租方自身经营情况也影响着租期的长短。租金的计算方式包括年金法、附加率法、成本收回法等多种方式。租金支付方式也具有多样性,考量因素一般包括:支付周期、是否均等支付等。

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